Del riesgo identificado a la inversión decidida

El 15 de octubre, junto a DIRSE, reunimos a 115 personas para responder a una pregunta sencilla de formular y difícil de contestar: ¿cuánto retorna la sostenibilidad y cómo se calcula?

En el último estudio del Foro Económico Mundial entre directivos de sostenibilidad, el 64% de los 103 encuestados señalaba un business case más sólido como lo que más aceleraría su agenda. Los equipos lo saben: lo que falta no es voluntad, es traducir el trabajo ya hecho a un lenguaje que sirva para decidir.

Lo que mostramos: no empezar de cero

Muchas organizaciones ya tienen estrategia ESG, iniciativas priorizadas y un análisis de doble materialidad con impactos, riesgos y oportunidades bien identificados. El salto que falta es cuantificar. Propusimos un camino con cuatro piezas. Vincular cada iniciativa a una palanca de negocio. Clasificarla por cómo contribuye (suma, ahorra o protege), porque cada una se defiende con una lógica distinta. Revisar los datos con un semáforo (verde, ámbar y rojo), para que la falta de información sea una tarea concreta y no un obstáculo. Y construir un número defendible: con los supuestos a la vista, en rango y con su punto de equilibrio, es decir, qué parte de la mejora prevista hace falta para que la iniciativa se pague.

Lo que contaron tres empresas

Unión de Créditos Inmobiliarios (UCI) explicó cómo ha integrado la sostenibilidad en sus líneas de negocio: el 35% de su nueva originación ya es financiación verde y más del 50% tiene carácter ESG. Naturgy mostró su paso de medir la huella y analizar riesgos de forma cualitativa a expresar los riesgos físicos y de transición en rangos de impacto financiero, y advirtió de que esas estimaciones tienen incertidumbre y de que no todo impacto ambiental se traduce a euros. ILUNION describió un sistema de medición por capas que llega a monetizar parte de su impacto social. Las tres coincidieron en lo esencial: medir mejora las decisiones, pero el valor de la sostenibilidad no cabe entero en una cifra.

Lo que estamos moviendo

Estamos convirtiendo el método en una forma de trabajar: una conversación de 30 minutos sobre una iniciativa concreta, para ver qué palanca activa, qué datos hay y cuáles faltan; después, el cálculo con los datos de la propia empresa, revisado con Finanzas antes de que la cifra llegue al comité; y, cuando hay varias iniciativas, su priorización. También estamos construyendo las herramientas para que cada análisis sea trazable y rápido, para llevar el riesgo y el valor ESG, en euros, a un Consejo de Administración.

Por qué importa ahora

Diversas publicaciones recientes del Foro Económico Mundial apuntan en la misma dirección. En un episodio de Radio Davos, los directores de riesgos describen un panorama más imprevisible, con riesgos vinculados a geopolítica, cadenas de suministro, desinformación e inteligencia artificial cada vez más interconectados y más difíciles de predecir. Si los riesgos se encadenan, la pregunta de un consejo cambia: ya no es cuánto cuesta una medida, sino cuánto cuesta frente a la pérdida esperada de no tomarla. Esa es nuestra lectura: cada eslabón de la cadena es un canal financiero que se puede estimar, con rangos y supuestos, y eso es lo que convierte un riesgo identificado en una decisión de inversión.

Importante además tener en cuenta que los efectos climáticos ya son materiales para las empresas: activos expuestos, costes de insumos y de seguros al alza, y olas de calor que reducen el bienestar y la productividad, con efecto en la rentabilidad y el crecimiento. Y del lado de la oportunidad: los ingresos verdes crecen al doble de ritmo que los convencionales, y las compañías que obtienen la mayor parte de sus ingresos en mercados verdes consiguen primas de valoración. 

Las empresas más avanzadas no tratan estos asuntos como responsabilidad exclusiva de sostenibilidad sino como parte del negocio, con indicadores ligados a la retribución. Para quienes trabajamos en sostenibilidad, eso implica un cambio de interlocutores: Finanzas y Riesgos ya están en la conversación, y hay que hablar su idioma.

Lo que viene

En los próximos meses seguiremos aplicando el método y compartiendo lo que aprendamos, con rigor sobre lo que se puede afirmar y lo que no. Si tienes una iniciativa que necesita una cifra para llegar a tu comité, escríbenos: empezamos con 30 minutos.

Puedes ver el webinar completo aquí: https://www.youtube.com/watch?v=UgknC3apXYk

Foro Económico Mundial, Chief Sustainability Officers’ Outlook, septiembre de 2026.
Foro Económico Mundial, Radio Davos: «The world really is more unpredictable than ever – two ‘chief risk officers’ explain why», 14 de octubre de 2026.
Foro Económico Mundial, «What the 2026 ‘triple COP’ year means for business», 24 de agosto de 2026.